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商业腾讯新闻·远川研究所··AI 生成
快手成功上岸
快手拆分视频生成模型业务可灵并融资30亿美元，估值达180亿美元，几乎占快手市值的三分之二，标志着快手成为首个通过AI业务实现价值重估的中国互联网中厂。文章分析了快手如何从追赶抖音失败的困境中，凭借电商内循环模式积累现金流，再抓住DiT技术路线窗口期，快速推出可灵并实现商业化。适合关注中国互联网公司战略转型、AI赛道竞争格局的读者，特别是对快手、字节跳动等公司感兴趣的人。原文 ↗
核心观点
- ▍快手通过拆分可灵并融资，成为首个通过AI业务实现价值重估的中国互联网中厂，其成功的关键在于独特的电商内循环模式提供了稳定现金流，以及抓住了DiT技术路线窗口期快速推出产品。
- ▍快手在中国互联网版图中处于特殊的1.5线位置，主营业务上限高、现金流稳定，且避开了与一线大厂的激烈竞争，这使其有资本和空间在AI领域低调布局。
- 012024年7月，快手宣布拆分可灵并融资30亿美元，腾讯、百度、阿里参投，投后估值超180亿美元，约为快手市值的三分之二。
- 02可灵2024年6月上线，2025年3月ARR突破1亿美元，2025年上半年ARR预期超过10亿美元，商业化速度超过明星产品Cursor。
- 03可灵采用DiT架构，在Sora发布后快手第一时间跟进，半年迭代20多个版本，而字节跳动的即梦直到2024年8月才发布。
- 04快手电商业务采用内循环模式，将流量卖给自家电商，同时获得交易佣金和电商广告收入，广告收入成为稳定现金流来源，支撑了AI研发。
- 052023年前后，快手日活触顶，使用时长稳定在130分钟，传统移动互联网业务增长空间有限。
- 06快手2023年启动AI战略，先后发布大语言模型快意、文生图模型可图，但反响平平，年底转向文生视频。
- 07可灵团队在2023年已发表多篇论文，在图生视频、视频实例分割、人体动作恢复等方向有积累，技术前身是内部项目噗叽。
反方 / 局限
- — 文章暗示可灵的市场空间可能不如Coding类产品大，但竞争烈度较低，快手和字节是仅剩的玩家。
- — 文章指出AI门槛已极高，大厂资本开支爆炸式增长，字节跳动净利润下跌70%，阿里自由现金流转负，快手可能成为第一个也是最后一个上岸的公司。
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