证监会明确将第五套标准适用范围扩至人工智能大模型行业。这套标准不对营收和净利润做要求，核心门槛是预计市值不低于40亿元、技术有阶段性成果。此前仅生物医药企业适用，2025年6月后才扩展至AI、商业航天、低空经济。目前已有智谱、MiniMax等AI企业启动IPO。但市场争议也随之而来：未盈利企业如何估值？投资者如何判断其真实价值？监管已配套引入资深专业机构投资者制度来辅助判断。

央行行长潘功胜宣布将临时隔夜正/逆回购操作利率区间从70个基点收窄至50个基点。这并非新工具，而是对2024年7月创设的临时隔夜正逆回购操作的优化升级——彼时利率走廊宽度是70个基点（区间1.6%-2.3%）。收窄走廊的核心意图是向市场传递更清晰的短期利率信号，推动货币政策从数量型向价格型转型。更窄的走廊意味着央行对流动性的控制更精细，市场对利率波动的预期也更稳定。

支持者认为注册制让真正有技术但未盈利的企业获得融资通道，20家第五套标准上市的生物医药企业中19家已有核心产品上市，改革成效显著。反对者则指出部分公司带病上市、上市即“变脸”，市场出现“重数量轻质量”倾向。经济学家宋清辉直言，注册制改革遭遇现实困境：新股发行节奏过快稀释存量资金，投资者信心受挫。同一制度两种叙事，分歧的根子在“放”与“管”的平衡——没有更强的事中事后监管，放开的代价就是投资者买单。

文章给出近5年历史规律：券商板块会后3个月可涨15%-30%，科创板块会后3个月涨幅可达18%-55%。市场当日呈现典型的“高开冲高回落”，资金从科技题材撤离转向有业绩支撑的硬科技龙头。但存量博弈格局未变：当日沪深两市缩量超500亿，近4000只个股飘绿。真正值得关注的信号不是短期脉冲，而是社保、保险等中长期资金一季度净买入A股3062亿元——这些“压舱石”的配置节奏，可能比论坛政策本身更能决定下半年方向。