5.5
深览指数
商业虎嗅·智东西··AI 生成
刚刚，万亿存储之王登陆美股，开盘大涨14%，开创“第一”
SK海力士在美上市，募资265亿美元，创外国公司美国IPO规模纪录，总市值已超1.25万亿美元。文章详细披露了其从2023年巨亏到2026年单季净赚40万亿韩元的戏剧性反转，以及靠HBM和AI存储需求驱动的业绩爆发。适合想了解存储行业周期、AI硬件产业链及韩国半导体巨头资本动作的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍SK海力士在存储行业景气顶点登陆美股，以265亿美元融资额创下外国公司在美国最大的IPO纪录，总市值超过1.25万亿美元。
- ▍SK海力士的业绩爆发严重依赖HBM和AI存储需求，其营收从2023年的32.78万亿韩元飙升至2025年的97.15万亿韩元，2026年Q1单季净利润已接近2025年全年。
- 012023年SK海力士全年净亏损9.14万亿韩元，2024年扭亏为盈净利润19.8万亿韩元，2025年净利润达42.95万亿韩元。
- 022026年第一季度，SK海力士营收52.58万亿韩元，约为去年同期的3倍；单季净利润40.35万亿韩元，同比增长约398%。
- 03DRAM业务营收从2023年20.77万亿韩元增至2025年74.9万亿韩元，占比从63%升至77%；2026年Q1单季DRAM营收超过2023年全年。
- 04在HBM市场中，SK海力士2024-2026年Q1市场份额均排第一，2025年达63.2%。
- 052025年，SK海力士在DRAM市场中以34.8%市占率超越三星，成为全球第一。
- 06SK海力士计划五年内将晶圆制造产能扩大一倍，龙仁产业园区总投资约600万亿韩元，清州产业园区投资约100万亿韩元。
- 072025年，SK海力士最大客户贡献了总营收的23.9%；2026年Q1，前两大客户贡献营收分别占14.8%和12.4%。
反方 / 局限
- — 客户集中度较高，高度依赖英伟达等少数AI巨头，若AI投资放缓或客户自研芯片，公司业绩可能受冲击。
- — 文章承认SK海力士的上市窗口是“存储行业几十年一遇的景气顶点”，暗示周期见顶风险，265亿美元融资能否兑现取决于后续周期走势。
15 分钟 · 3 卡片 · 8 资料
读原文 →