科技 腾讯新闻 · 昨天 22:38 · AI 生成
Manus年化收入飙至4亿至5亿美元，投资人将用新资金回购 The Information 报道了 Manus 在年初被 Meta 收购后营收暴涨的意外转折：年化收入从收购时的 1 亿美元飙升至 4-5 亿美元，导致早期中国投资者（红杉、真格、腾讯）正计划以 Meta 支付的 20 亿美元价格回购公司股权，并考虑让 Manus 在中国重组为合资企业以谋求港股上市。这则消息揭示了 AI 初创公司被全球巨头收购后，因爆发式增长引发的资本结构重组与地缘监管博弈，适合关注跨境并购、AI 赛道以及中美资本流动的深度读者。相比于收购新闻本身，此文核心在于‘回购+独立上市’这一反常规走向的战略信号与估值逻辑变化。原文 ↗ 原文 ↗
核心观点
▍ Manus 在去年 12 月被 Meta 收购后迅速爆发，年化营收从 1 亿美元飙升至 4-5 亿美元，促使早期中国投资者放弃被并购，转而以 20 亿美元原价回购公司，并计划将其在中国重组后独立上市。 01 截至最近几周，Manus 的年化收入已达 4 亿至 5 亿美元；而 2024 年 12 月被 Meta 收购时仅为 1 亿美元。 02 早期中国投资者包括 HSG（红杉中国）、真格基金和腾讯，正在参与回购；HSG 和真格基金在考虑用新资金收购 Meta 手中的股份。 03 Meta 已在内部与 Manus 完成运营分离，并停止了数据共享。 04 Manus 正在考虑重组为一家中国注册的合资企业，可能在香港上市。 05 早期美国投资者 Benchmark 不参与此次回购。 反方 / 局限
— 报道引述路透社称无法独立核实该信息，且 Meta、Manus 以及相关投资方均未立即回应置评请求，表明此消息的真实性与细节有待进一步确认。
前置背景 发改委叫停收购的真正红线
很多人以为 Manus 被叫停只是因为「中国 AI 卖给美国」。实际上更关键的是国家发改委首次运用了「技术国籍原则」——不管 Manus 注册地在哪、股权怎么绕，只要核心技术、研发团队、训练数据根植于中国，相关跨境交易就必须接受中国法律管辖。Manus 把总部迁到新加坡、裁掉国内七成员工，被监管定性为「洗澡式出海」。这是《外商投资安全审查办法》2021 年实施以来 AI 领域首个被公开禁止的案例，直接补上了人员、技术、数据跨境流动的监管漏洞。
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平行视角 同一笔账，两种叙事
中方投资人把 Manus 4-5 亿美元 ARR 视为「收购后暴涨 4 倍，原价回购是低估」；但路透和彭博侧的信息透露，这个 ARR 数字可能包含了 Meta 收购后注入的流量和广告资源——Meta 将 Manus 整合进自己的广告系统，带来大量企业客户。拆分后这些客户是否留存、ARR 能否维持，才是回购后真正的赌注。同一笔营收数字，中方看成资产低估，外媒看成一次性红利。
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未来推演 腾讯回购Manus的战略底牌
腾讯同时是 Manus 回购方和微信 AI 智能体的开发方。微信 Agent 计划 2026 年中灰度测试，能调用数百万个小程序完成叫车、点外卖等任务——这和 Manus「自主执行多步骤任务」的核心能力高度吻合。腾讯以 20 亿美元原价拿回 Manus，可能不只是财务套利，而是要把 Manus 的多智能体协同技术嵌入微信生态，补上腾讯在 C 端 Agent 赛道最缺的「执行层」能力。如果整合成功，微信 Agent 上线时 Manus 就是它的技术引擎。
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延伸追问 Manus回购后能独立走多远
Manus 面临的不只是监管合规问题，更是商业模式能否独立存续的拷问。被 Meta 收购期间，它依赖 Meta 的广告客户资源和内部数据系统获得爆发增长；拆分后，Meta 已禁止 Manus 员工访问内部数据。Manus 要证明的是：没有 Meta 的流量输血，4-5 亿美元 ARR 的订阅制收入（月费 20-200 美元）能撑起多高的估值？竞争对手智谱已在港股上市市值 511 亿港元，阿里千问春节 DAU 飙到 7350 万——Manus 选择赴港 IPO 时，面临的已经是完全不同的竞争格局。
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