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专访浙创投沈千旸：all in 张雪机车半年翻6倍后，他又盯上了原力无限
浙创投投资经理沈千旸复盘了早期押注张雪机车的全过程：靠十年骑行经验形成产品直觉，再做反向尽调剥离偏见，最后用近四万字投决报告说服投委会。访谈中他给出了一条可检验的方法：先验证商业逻辑，再判断人；区分真实风险与市场偏见。后半段延伸到具身智能公司原力无限，讲他如何用深夜蹲点、现场给机器人使绊子来验证工程交付能力。适合对早期投资决策过程、摩托车产业和具身智能落地感兴趣的读者。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍早期投资的核心能力是区分真实的商业风险与市场的认知偏见：看不见真实风险是盲目自嗨，把市场偏见当致命风险则会与伟大的非共识失之交臂。
- ▍判断顺序应是先看商业逻辑再看团队；逻辑成立后，人最关键的四项特质是热爱、产品想象力、对终端用户的理解和执行力，而热爱只能用时间跨度和微观细节来验证。
- 01张雪机车估值从年初的10.9亿元涨到红杉中国入场时的60亿元，半年近六倍；红杉2026年8月独家投资约1.5亿元。
- 02沈千旸的投决报告五六十页、接近四万字，上会前逐位单独沟通决策层，把摩友直觉翻译成投委会能听懂的商业指标。
- 03他做反向尽调，问主机厂、经销商、供应商和一线车友「你为什么不看好张雪」，发现负面评价多指向草根出身和强硬做派，而非产品力或市场需求。
- 04他对比赛车圈速数据，判断张雪的车与雅马哈顶级赛车在特定赛段差距已缩到0.2秒以内，预判其可能拿世界冠军；但强调赛事只是催化剂，增长靠产品力、供应链和渠道。
- 05原力无限选择世界模型路线，基础模型约两个月迭代一次，曾在国际公开评测登顶、被海外巨头反超后又夺回榜首；团队主动开源上百个真实家庭非结构化场景数据集。
- 06他验证机器人能力的方式是现场使绊子：踢开洗衣篓、掰歪衣架角度、清空货架，看机器人是靠泛化能力还是跑写死坐标的轨迹；并多次选晚上六点后突访，观察无防备状态下的团队。
- 07沈千旸在脑机接口公司做过投后管理，团队拿到国内较早的二类医疗器械注册证甚至进入医保付费目录，商业化依然困难，这让他对硬科技宏大叙事保持警惕。
反方 / 局限
- — 沈千旸承认张雪在公司治理和外部关系上存在风险，需要更成熟团队支持；一致行动人协议谈判一周、项目一度差点没谈成。
- — 他明确说一次冠军或榜单第一不能直接等同于商业成功，世界冠军也无法提前规划，所谓「冠军模型」并不成立。
- — 他坦言看不懂底层代码，技术黑盒测试依赖团队技术同事，自己对技术路线的判断建立在创始人能否讲清第一性原理上。
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