商业腾讯新闻·深网··AI 生成
长鑫科技7月16日打新：战略配售50%，散户仅剩一成？
长鑫科技科创板招股书披露，其IPO发行规模约66.88亿股，战略配售占50%，面向散户的网上发行初始仅占10%。文章详细拆解了配售结构、绿鞋机制对散户份额的影响，以及公司从巨额亏损到2026年Q1利润暴增近17倍的业绩反转过程。作者在肯定其打破DRAM垄断的产业地位的同时，也明确点出了行业周期下行、AI需求不确定等持续性风险。适合关注国产半导体投资机会及科创板打新的读者。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍长鑫科技此次IPO并非单纯的融资，其战略配售占比高达50%，散户初始仅占一成，加之大额股权激励（朱一明将半数激励股份分予员工），其上市更多承载着产业突破和团队激励的使命。
- 01初始发行66.88亿股，战略配售33.44亿股（50%），网下发行26.75亿股（40%），网上发行6.69亿股（10%）。
- 02若触发绿鞋机制且全额行使，网上发行数量将增至约16.72亿股，占扣除战略配售后发行总量的38.46%。
- 03长鑫科技2025年实现营收617.99亿元，净利润18.75亿元，实现扭亏；2026年Q1营收508亿元，净利润247.62亿元，同比增长1688.3%。
- 042023年公司亏损163.40亿元，2024年亏损71.45亿元，截至2025年底累计亏损366.5亿元。
- 05朱一明通过股权激励获授15.36亿股，自愿将其中的50%分给员工用于激励，分两阶段在上市后10年内分配。
- 06据Omdia数据，2025年Q4长鑫科技全球DRAM市场份额为7.67%，位列全球第四。
- 07本次计划募集295亿元，其中130亿元用于DRAM技术升级，90亿元用于前瞻技术研发。
反方 / 局限
- — 公司招股书自承，2026年以来业绩大幅增长存在不可持续风险，AI需求对DRAM市场的影响具有不确定性。
- — 业内普遍预期2027-2028年全球新增产能集中释放，行业供需格局可能逆转，存储涨价红利将迎来阶段性拐点。
- — 公司高度依赖AI基础设施建设带来的价格暴涨，若宏观经济或下游AI需求不及预期，可能导致产品价格大幅下跌乃至亏损。
概念锚点
前置背景
平行视角
未来推演
延伸追问