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4.7万基民全员亏损，刘彦春顶流光环碎了一地
公募基金2026年中报首次披露盈利投资者占比，刘彦春管理的景顺长城集英成长两年定开出现4.7万户持有人全员亏损。文章揭示了该产品从坚守消费赛道到仓促转向AI的调仓路径，指出新增科技基金经理孟棋接手时行情已近尾声，同时对比了同公司由柯海东接管、成功切换至AI并实现正收益的鼎益LOF。文章进一步分析了8只零盈利产品均为定开基金，但定开机制并非主因，真正关键在于基金经理的调仓时机与策略判断。原文 ↗
核心观点
- ▍刘彦春管理的景顺长城集英成长两年定开基金，因基金经理坚守消费赛道错失上涨，又在新加入科技基金经理后追高AI但未能赶上行情，导致过去一年4.7万户基民全员亏损。
- 01公募基金2026年中报首次按新规披露盈利投资者占比，5600多只基金中，有8只产品盈利投资者占比为0%（全员亏损）。
- 02景顺长城集英成长两年定开过去一年（2025.7.1-2026.6.30）累计下跌5.01%，持有人约4.7万户，个人投资者占比超99%。
- 03该基金此前极度重仓消费、医药龙头，2026年二季度前十大重仓股大部分已换为AI产业链个股，贵州茅台从第一大重仓股降至第十。
- 04该基金于2026年6月初新增共管基金经理孟棋（科技赛道选手），但其接手时科技高涨行情已近尾声，调仓未赶上上涨行情。
- 05对比之下，同公司由柯海东接管的景顺长城鼎益LOF，二季度前十大重仓股全部更换至AI科技赛道，柯海东上任不到两个月任职回报达26%，盈利投资者占比达91.6%。
- 068只全员亏损基金均为定期开放基金，封闭期内持有人无法卖出，但同期有56只定开基金实现盈利投资者100%盈利，说明定开机制本身并非主因。
反方 / 局限
- — 文章暗示，刘彦春管理的其他产品（如新兴成长、内需增长等）盈利投资者占比仅17-23%，远低于行业平均值79.15%，说明全员亏损只是其整体业绩惨淡的极端缩影，并非孤例。
- — 文中基金经理（如冷文鹏、李博）将亏损归因于“AI布局有限”或“汽车行情表现一般”，但这回避了更深层的择时与策略失误——例如刘彦春长期重度押注单一赛道的风险敞口问题。
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