7.7
深览指数
商业腾讯新闻··AI 生成
83亿绑定顺丰后，极兔被立案调查
本文揭示了极兔在三天内先后经历与顺丰83亿港元交叉持股和国家邮政局立案调查的双重冲击。文章核心判断是：这两件事看似矛盾，实则共同指向快递行业竞争逻辑的根本转变——从国内价格战转向全球网络整合。极兔被调查是其高速扩张中管理短板（加盟体系失控、安全事故频发）的集中暴露；而与顺丰合作，则标志着双方进入资源互补的新阶段：极兔需要顺丰的航空运力和国际干线能力，顺丰需要极兔在东南亚的本地配送网络。文章适合对物流行业格局和商业整合逻辑感兴趣的投资者和从业者阅读，提供了超越短期股价波动的结构性视角。原文 ↗
核心观点
- ▍极兔与顺丰的交叉持股和极兔被立案调查，共同指向快递行业竞争逻辑的根本转变：从国内价格战转向全球网络整合，决定胜负的将不再是单量和价格，而是资源整合能力、全球网络能力和管理能力。
- ▍极兔被立案调查是其高速扩张留下的管理后遗症（加盟体系失控、安全生产缺位）的集中暴露，这并非孤立事件，而是行业高速扩张过程的一个典型样本。
- 012026年6月9日，极兔与顺丰完成总规模83亿港元的交叉持股，极兔持有顺丰约4.29%股份，顺丰持有极兔约9.98%股份。
- 02国家邮政局对极兔立案调查，原因是使用极兔商标的企业多次发生生产安全事故，安全管理缺位。消息公布当天，极兔股价下跌4.89%，市值蒸发42.6亿港元。
- 03极兔2020年进入中国，借助拼多多下沉市场红利和低价策略，不到半年日均单量突破700万件，而百世快递用了近十年才达到日均600万件。
- 04极兔近年收购了百世快递中国业务和顺丰旗下丰网，但加盟体系导致总部对基层网点控制力弱，不同区域管理水平参差。2024年曾因使用不合格集装袋被约谈，被指出存在「内部罚款多、基层网点不稳」问题。
- 052026年5月，河南两地邮政管理局对极兔开出罚单，理由包括「未按照规定实行统一管理」和「未采取措施消除事故隐患」。黑猫投诉平台与极兔相关的投诉超过6万条，关键词为「丢件」「破损」「延误」。
- 06截至2025年底，极兔在东南亚市场份额达34.4%，当地包裹量同比增长67.8%；在沙特、阿联酋等新市场收入增速超过50%。
- 072025年，顺丰核心跨境供应链业务收入同比增长32.3%，远高于国内速运物流业务11.1%的增速。
反方 / 局限
- — 作者暗示极兔被调查是其自身问题，但未深入探讨：监管对行业「反内卷」的统一收紧，是否也构成了极兔遭调查的外部压力，而不仅仅是极兔跑得太快。即，监管重点从价格转向安全，可能对所有加盟制企业造成系统性压力。
- — 文章认为顺丰与极兔的合作是资源互补，未充分讨论潜在风险：两家企业基因不同（直营vs加盟），整合过程中的文化冲突与管理摩擦可能削弱合作效果；且极兔被调查可能影响双方的预期协同效应。
极兔速递（J&T Express）顺丰速运国家邮政局拼多多百世快递丰网京东物流菜鸟中通快递东南亚市场加盟代理模式直营模式交叉持股反低价内卷黑猫投诉平台李杰（极兔创始人）
12 分钟 · 5 卡片 · 14 资料
读原文 →