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商业虎嗅·深蓝观··AI 生成
从诺奖得主到9万升闲置产能：乐土的造梦与困局
乐土生命科技2016年从地产跨界生物医药，请诺奖得主沃森背书、挖三星生物高管高伟，2021年押注1.5万升超大不锈钢反应器，喊出40美元/克抗体成本，规划百万升产能。文章复盘其失败链条：跳过小罐试单直接上大罐、深圳未跑通即重金迁上海、海外订单落空、外籍高管与本土团队撕裂，2025年12月子公司破产清算，9万升产能闲置两年。作者判断方向没错但资金撑不到集采红利兑现。原文 ↗
核心观点
- ▍乐土的崩塌不是骗局，而是一套地产时代「大胆、大摊子、大地盘」的商业逻辑，撞上生物医药的技术壁垒与长周期后必然遭遇的挫折。
- ▍大方向（大容量不锈钢反应器降成本）没有错，错的是用地产杠杆和速度去等一个急不来的行业周期，在集采红利兑现前耗尽了弹药。
- 012021年乐土推出1.5万升不锈钢反应器买断模式，声称抗体药生产成本可低至每克40美元，仅为当时市场主流价格的三成。
- 02公司规划深圳42.5万升、上海一期30万升、二期72万升，目标2025年达成百万升产能，但上海基地9万升反应器群已闲置两年，工厂因欠缴物业费被封存。
- 032025年12月9日，深圳市南山区人民法院裁定受理深圳市乐土生物医药有限公司破产清算案，拖欠薪资的劳动与商事纠纷陆续爆发。
- 04创始人刘如银出身地产，在曼哈顿持有5栋物业、国内上万亩土地储备，前前后后自掏腰包投入十几亿元，并非外界猜测的骗子。
- 052017年乐土邀请89岁的诺奖得主詹姆斯·沃森担任科学总顾问，借此在深圳大鹏新区落地乐土沃森生命科技中心，并向地方政府、银行证明资质以获取圈地和授信。
- 06高伟带来三星生物的大罐逻辑，但他在CEO位子上错位——擅长建厂与质量管理，不擅长拿订单、预算管理和融资，而这恰是CDMO初创公司CEO最重要的素质。
- 07外籍高管出差全程五星级酒店、带家属、深圳基地专设日韩餐厅供应寿司清酒茅台，与本土团队薪资差距悬殊，2023年资金链紧张后裁员降薪先从本土基层开始。
- 08乐土以员工个人贷款、公司担保方式推广5000至3万元健康卡，被前员工指为借员工名义向银行套取贷款；更早还推过内部集资购股。
反方 / 局限
- — 接受采访的大部分人士承认，复盘时没有哪一步是绝对错误的，多位专家认为大罐路线在生物类似药集采后将成为主流，乐土只是比行业需求爆发早了三五年。
- — 文章依赖前员工、园区人员等匿名信源，缺乏乐土官方或刘如银本人的直接回应，对内部决策过程的还原存在视角偏差。
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