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当Meta开始卖算力
Meta内部推进「Meta Compute」项目，拟向外部客户出售富余的AI算力，此举被视为扎克伯格对千亿级资本支出回报质疑的正面回应，但更深远的影响是：它暴露了AI基建供需可能已行至拐点。文章以Meta抛售算力的动因（训练-推理利用率缺口、巨头提前应对过剩）为引线，分析此举对CoreWeave等Neocloud的冲击，并进入更大的命题——四家科技巨头合计逼近7000亿美元的AI基建投资是否会重蹈光纤泡沫覆辙。适合关注AI产业资本周期、科技巨头竞争格局的深度读者。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍Meta推进算力转售项目，并非简单的商业变现，而是为「可能过剩」的基建投资预留退出通道，标志AI基建从不计成本的建设进入开始算账的阶段。
- 01Meta内部代号「Meta Compute」项目，两条路径：托管模型访问（对标AWS Bedrock）和裸算力销售（对标CoreWeave），消息发布当日META涨9%，CoreWeave和Nebius均跌约15%。
- 022026年4月，Meta将全年资本支出指引上调至1250亿–1450亿美元，较2025年实际capex 722亿美元几乎翻倍。
- 03扎克伯格5月股东电话会议承认，几乎每周都有外部公司联系要求购买算力，甚至愿意支付高于采购成本的价格。
- 04Meta训练-推理周期的算力利用率缺口明显：训练任务结束后，GPU集群利用率骤降至30%–50%。Llama 4训练完成，Llama 5尚未启动。
- 05SpaceX/xAI的Colossus数据中心验证了「自建→卖算力」路线的可行性：Anthropic租用Colossus 1，月租12.5亿美元；Google租用Colossus 2，月租9.2亿美元。
- 06CoreWeave等Neocloud面临双重挤压：下游客户被Meta分流，且Meta作为大客户可能减少外部采购；其GPU抵押物估值因算力租金下行承压。
- 072026年四家科技巨头合计capex逼近7000亿美元；同时B300云实例按需价格最低约7.4美元/小时，spot实例4.3美元/小时，LLM推理成本三年内下降了约1000倍。
反方 / 局限
- — 看多者认为Jevons悖论成立——算力越便宜使用越多，且推理需求正在爆发（2026年推理负载已占2/3 AI算力），目前AI渗透率相当于1995年的互联网，基建可能还不够。
- — 微软、谷歌、亚马逊本身就是云服务商，不存在「要不要卖」的问题，其扩建速度并不比Meta慢，Meta的策略未来性需在竞争中验证。
概念锚点
前置背景
平行视角
未来推演
延伸追问