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商业虎嗅·山农下山··AI 生成
年轻人捧火的“大水理论”，救不了怡宝们
年轻人追捧的“大水理论”（1.5-2L装瓶装水）流行背后，是消费观念转向性价比和健康优先。但文章指出，这一趋势并不能让饮用水行业整体受益：赛道已高度内卷，价格战压缩利润，渠道被电商和自有品牌侵蚀，且“大水”消费者认知不牢固，多为短期流行。核心结论是，无法实现产品差异化的水企（如怡宝）在竞争中愈发被动，而头部玩家如农夫山泉早已靠多元化饮料业务对冲风险。适合关注快消品行业竞争、消费趋势变化的从业者和投资者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍年轻人追捧“大水”的趋势，并不能拯救怡宝等主要依赖包装水的企业，因为饮用水行业已陷入价格战、渠道被侵蚀、消费认知不牢固的结构性困境。
- 012025年，农夫山泉包装水收入同比增17.3%，而华润饮料（怡宝）同比降21.6%，康师傅包装水同比降6.1%。
- 022024年价格战后，一元水成为市场常态，农夫山泉的水类产品利润率从2023年H1的36.4%降至2026年H1的33.78%。
- 03好想来2025年5月上市的6毛一瓶自营水，到年末销量突破1.2亿瓶，终端渠道商入局挤压传统水企空间。
- 04“大水”的消费者认知不牢固，多数参与者会转向使用大水杯接免费水（如韦东奕的做法），而非成为长期付费用户。
- 05几乎所有以卖水发家的企业都在发展饮品副业，如农夫山泉茶饮料已取代水成为最大收入来源。
反方 / 局限
- — 文章暗示，像泉阳泉、5100藏冰川等区域/小众水品牌在此轮趋势中录得增长（泉阳泉水业务收入增22.05%），说明赛道并非全无机会，但规模有限。
- — 作者未深入讨论“大水”本身可能创造的场景增量（如户外、健身、差旅）对小品牌有没有阶段性的红利窗口。
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