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全年或巨亏50亿，央企联名求救，广西售电警报升级
广西售电行业出现史无前例的生存危机，9家央企下属售电公司联名上书政府，指出全年亏损或突破50亿元。核心原因是批发与零售电价严重倒挂：燃料成本推高现货电价，但大量存量合同以远低于成本的固定价格售电，导致‘卖一度亏一度’。文章揭示，这轮危机已从中小民企蔓延至头部央企，根源在于售电公司此前将电力交易当‘赌局’，押注现货价格走低失败。适合关注电改、能源经济、央企风险的读者，了解市场化改革中商业模式失灵的典型案例。原文 ↗
核心观点
- ▍广西售电行业因批发与零售电价严重倒挂，正面临电力市场化改革以来最严峻的生存危机，从中小民企蔓延至头部央企，全年亏损或破50亿元。
- ▍危机根源在于售电公司此前低价内卷，将电力交易当成对电价走势的‘豪赌’，以低于成本价的固定价格签约，押注现货价格走低，但市场走势相反。
- 019家央企售电公司（国能、大唐、华能、华润、中广核等）于2026年9月30日联名递交《关于请求采取紧急措施防范广西电力市场系统性风险的请示》。
- 02具体数据：2026年1-8月广西售电行业累计亏损超20亿元，9月单月预计亏损超10亿元，头部单个售电公司年亏损超10亿，是注册资本的5倍。
- 03批零价差倒挂严重：零售签约均价仅约0.260元/千瓦时，但9月30日现货均价冲高至0.633元/千瓦时，度电最大亏损超0.373元。
- 04以2026年8月为例，全行业单月电能量环节总亏损约3.05亿元，每卖一度电净亏约两分七。
- 05广西某售电公司以0.32元/度的成本锁定中长期电量，却以0.26元/度的一口价签约，账面直接亏损，指望现货跌至0.09元/度来对冲，但现货不降反涨。
- 062025年11-12月，广西交易中心曾三次发出风险提醒，但近八成零售合同电量仍选择不联动现货的‘一口价’低价合同。
- 07危机从4月中小企业逐步蔓延至9月央企：4月首次出现亿级欠费，9月亏损主体已变为能源央企下属售电平台，风险可能引发银行坏账和履约体系瘫痪。
- 08批零倒挂并非广西孤例，广东、安徽等省份也出现大面积亏损，广东2026年1-6月累计亏损售电公司占比达59.6%。
反方 / 局限
- — 文章暗示危机也源于‘非理性竞争’和‘赌徒心态’，但未充分讨论：在现行交易规则下，售电公司是否缺乏有效对冲电价波动风险的金融工具（如电力期货/期权）？
- — 文章提到‘未来售电公司应转型为综合能源管家’，但对实现路径和成本转换的困难着墨甚少，更多是方向性展望而非具体方案。
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