商业腾讯新闻·星图金融研究院··AI 生成
反转信号确认！现在，这个板块重仓干！
文章认为CXO板块已迎来基本面和估值的双重拐点。核心论据是：美联储降息周期下全球创新药融资回暖，叠加国内BD出海加速，共同拉动下游需求；供给端产能出清后趋于理性，行业ROE明显回升，2026年Q1净利润同比增24.5%。截至6月26日估值28.5倍，处于近10年15.4%分位，安全边际充裕。作者建议聚焦业绩率先复苏的龙头企业。文章是星图金融研究院的投资分析，立场明确看多，适合关注医药板块的投资者参考，但需留意其并非独立第三方研究。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍CXO行业在经历2021年以来的周期性调整后，当前基本面与估值端的拐点已较为明确，行业复苏逻辑正逐步兑现，可聚焦行业内业绩率先复苏的龙头企业。
- 012025年全球医疗健康领域一级市场融资金额同比增长8.6%，国内融资规模同比增幅达32.9%。
- 022025年CXO行业上市公司整体营收同比增长12.7%，净利润同比大增84.9%；进入2026年一季度，营收与净利润同比增速分别达到18.8%和24.5%。
- 03行业ROE自2025年以来明显回升，2025年整体ROE达12.5%，较2024年提升4.57个百分点。
- 04截至2026年6月26日，医药研发外包行业PE估值为28.5倍，处于近10年15.4%的分位数水平。
- 05据Frost & Sullivan预测，到2029年全球医药研发投入的外包比例将从2024年的51.9%提升至60.0%。
- 06自6月中旬以来，CXO板块累计涨幅已达18.0%。
反方 / 局限
- — 地缘政治风险是长期存在的隐忧，文章虽提出通过海外建厂应对，但未具体分析法案落地可能性和具体影响程度。
前置背景
平行视角
未来推演
延伸追问