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锂矿日进斗金、整车血流成河：汽车业上半年业绩“冰火两重天”
2026年上半年，中国汽车产业链利润出现剧烈分化：锂矿企业净利润暴涨超30倍，而四家上市整车厂合计预亏超80亿元。文章核心揭示了这一现象背后的三重驱动力——碳酸锂周期性反弹、成本传导受阻、产业利润分配格局重构。作者不仅呈现了数据，还点出了行业从“整车为王”向“资源+技术双轮驱动”转型的深层逻辑，适合关注汽车产业、供应链分析及宏观经济趋势的读者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍2026年上半年中国汽车产业链经历了一场利润大迁徙，利润从整车制造环节向上游锂矿和电池企业转移，这标志着产业从“整车为王”向“资源+技术双轮驱动”转型的深层阵痛。
- 01天齐锂业预计上半年归母净利润同比增长3276%至4935%；赣锋锂业扭亏为盈，预计净利润36.5亿元至46亿元。
- 02广汽集团上半年预亏40.6亿元至45.7亿元；赛力斯由盈转亏，预亏15亿元至18亿元；四家车企合计预亏区间约80.7亿元至90.8亿元。
- 03上半年国内狭义乘用车累计零售870.1万辆，同比下滑20.2%，新能源汽车渗透率连续三个月突破60%。
- 04动力电池占新能源整车成本约40%，整车制造利润率已跌至1.5%，相当于一辆售价20万元的车，整车厂仅赚取约3000元利润。
- 05赛力斯董事长张兴海指出，问界单车制造成本因碳酸锂和芯片涨价增加1.5万至2万元，上半年成本增量在24亿元至32亿元之间。
- 06经销商群体处境艰难，5月综合库存系数达1.63，82%的经销商存在价格倒挂，新车销售毛利率跌至-25.5%。
反方 / 局限
- — 文章虽主要论证上游利润的溢价能力，但也承认有观点认为，随着海外锂矿新增产能逐步释放，上游资源企业利润将从高位回落，难以维持数倍的增长幅度。
- — 作者未深入讨论新能源车企通过技术溢价（如智能驾驶、品牌力）转嫁成本的可能性，以及部分头部新势力（如蔚来、小鹏）月销回暖可能带来的盈利改善。
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