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一级市场，不愿聊物理AI了
多家此前布局机器人与具身智能的投资机构，如今拒绝公开谈论物理AI，原因来自LP的追问与宇树科技上市后市值剧烈波动（开盘4449亿→1635亿→2815亿）。记者用数据揭示热度降温：2025年7月—2026年6月国内具身智能发生503起融资、总额超960亿，但2026年三季度金额回落至333亿，投资机构从抢份额转向追问真实场景落地。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍一级市场对物理AI/具身智能的态度正从抢份额转向审慎观望，投资机构开始回避公开讨论这一方向。
- 012025年7月至2026年6月，国内具身智能领域累计发生503起融资，总金额超960亿元，平均每天超过一起融资事件。
- 02宇树科技8月19日上市首日开盘市值约4449亿元，10月中旬跌至约1635亿元，10月28日回升至约2815亿元，两个多月剧烈起落，成为LP重新审视该赛道的触发点。
- 032026年第三季度国内具身智能至少发生185起融资，金额约333.35亿元，较上半年平均每季度超460亿元的规模明显回落。
- 04有机构设10亿元估值上限投头部项目，赶在窗口关闭前一周完成投资，一周后估值即越过门槛，说明上一轮抢份额的激烈程度。
- 05银河通用今年3月完成25亿元融资，此前对外强调具身大模型与研究论文，下半年转为展示智慧药房等实际场景应用。
- 06投资机构收到LP询问，出资人关注点从技术前景延伸到GP如何对外表达投资判断及风险控制。
- 07字节跳动Seed团队招聘机器人人才、DeepSeek创始人梁文锋被传了解具身智能企业，大型AI公司可能进入具身智能大脑领域，对初创公司构成竞争压力。
反方 / 局限
- — 仍有机构人士认可物理AI的长期发展空间，认为其与机器人、自动驾驶存在技术关联，需要放在更长时间周期观察，只是长期看好与当前如何投资、如何表达是两回事。
- — 大型AI公司进入具身智能大脑的程度和方式目前难以判断，文章未给出具体时间表或竞争格局推演，仅停留在传闻与招聘信号层面。
前置背景
商业模式
平行视角
未来推演
延伸追问