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“恭喜你把现金流搞成负的！”亚马逊AI基建烧钱内幕曝光
亚马逊AI基础设施投资规模空前，2026年资本支出预计达2200亿美元，是2022年的近四倍。大量英伟达GB300服务器机架因数据中心电力不足无法投入使用，却需提前付款锁定供应，导致自由现金流转负。内部会议上，AWS首席财务官调侃基建高管“让现金流变成负值”。文章揭示了亚马逊在AI军备竞赛中面临的电力瓶颈、供应链协调和资金效率三重压力。原文 ↗
核心观点
- ▍亚马逊AI基础设施投资规模空前（2026年2200亿美元），但面临电力短缺、供应链协调和资金效率三重压力，自由现金流已转负。
- 012026年亚马逊资本支出预计达2200亿美元，是2022年的近四倍，远超谷歌（~2000亿）、微软（1750亿）、Meta（~1450亿）。
- 02亚马逊2026年8月计划接收价值50亿美元的英伟达GB300服务器机架，之后每月约30亿美元，因部分数据中心供电不足，设备只能暂存仓库。
- 03亚马逊AWS首席财务官约翰·费尔顿在内部会议上调侃基建高管普拉萨德·卡利亚纳拉曼：“你让公司整体自由现金流变成了负值，恭喜。”
- 04亚马逊2026年Q2财报显示，过去12个月自由现金流为负76亿美元（约508亿元），而2025年同期为正18.18亿美元。
- 05亚马逊执行“提前接收机架”流程，变更为在设备进入数据中心前付款，以争夺稀缺的英伟达GPU供应，但提前了资金流出时间。
- 06亚马逊在美国16个州数据中心开发容量合计44吉瓦，超过谷歌、Meta、微软各自两倍以上，但面临输电瓶颈和监管限制。
- 07由于得州数据中心缺少管道工、电工等熟练工人，亚马逊需出资就近建设工人住宿设施。
反方 / 局限
- — 亚马逊发言人否认整体缺乏明确的设备部署计划，称暂存设备是为了电力具备后立即安装，是一种良好的商业实践。
- — 文章未充分讨论AI需求若不及预期时，巨额资本开支可能造成的资产减值风险，以及英伟达GPU供应缓解后设备采购成本可能下降的反面情景。
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