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华尔街为何认为美国存储芯片制造商美光将成为下一个英伟达
美光科技因AI数据中心建设热潮带来的存储芯片供应紧缺而业绩飙升，市值一度超越Meta和特斯拉。文章分析了美光通过签订长期供货协议（包括与英伟达和Anthropic）试图改变其历史上周期性波动的商业模式，并论证了华尔街将其视为“下一个英伟达”的逻辑。适合关注AI产业链、半导体行业周期及科技股投资的深度读者，用于判断美光是否具备持续增长潜力而非短期炒作。原文 ↗
核心观点
- ▍华尔街看好美光成为“下一个英伟达”的核心逻辑，在于AI驱动的存储芯片供应紧缺（RAMageddon）将持续到2027年，且美光通过大量长期战略客户协议（SCAs）试图改变其固有的周期性波动业务模式。
- 01美光股价在过去一个月内暴涨超过236%，6月25日收盘市值达1.27万亿美元，首次短暂超越Meta和特斯拉。
- 02美光最新一季度（第三财季）营收同比增长4倍至414.5亿美元，净利润从18.8亿美元飙升至282亿美元，并预计下一季度营收介于490亿至510亿美元。
- 03AI系统制造商（英伟达）和云巨头（微软、AWS、谷歌、Meta、甲骨文）大量采购高带宽内存（HBM），导致PC厂商戴尔、惠普等也在恐慌性囤货，全球出现“RAMageddon”短缺现象。
- 04美光在财报中宣布已签署16项涵盖数据中心、消费和汽车市场的战略客户协议（SCAs），包括与英伟达和AI实验室Anthropic的长期供应协议。
- 05William Blair分析师Sebastien Naji在研报中指出需求增长持续超过新洁净室产能上线速度，并因长期协议带来收入可见性提升，上调评级至跑赢大盘（Outperform）。
反方 / 局限
- — 文章末尾含蓄承认美光能否真正摆脱“繁荣-萧条”循环尚待验证（Whether Micron really can sustain itself for long-term without a bust cycle remains to be seen），提示了历史周期定律这一未被解决的反方。
- — 存储芯片行业（包括美光和三星）的传统问题在于扩产周期长、成本高，且往往在产能扩张完成时需求骤降，导致供应过剩和价格暴跌——这一固有风险并未因长期协议而彻底消除，仅被部分对冲。
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