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【首席观察】人民币，在修一条路
本文以数字人民币跨境基础设施“数币达”为切入点，系统梳理了2025-2026年中国央行推动数字人民币国际化的系列动作。核心判断是：人民币国际化正从“推广一种货币”进入“搭建一整套运行环境”的新阶段。文章详细拆解了“数币达”的“中心—辐射”互联模式、香港作为入口的定位、以及计息升级、境外央行回购工具、离岸外汇试点等配套工具。作者认为，这套环境包含六个关键部件，但局部通畅、整体仍在施工。适合关注数字货币、跨境支付、人民币国际化的金融从业者与政策研究者阅读。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍人民币国际化正从“推广一种货币”进入“建环境”阶段——搭建一整套能运行这种货币的环境，包括能计息、能接入、能互联、能确权、能配置、能对冲六个关键部件。
- 012026年6月16日，首批26家境内外金融机构与“数币达”签署直接参与者服务协议，覆盖中国香港、澳门、新加坡、老挝、泰国、阿联酋、卡塔尔、巴西，渣打中国成为首家签约外资银行。
- 02“数币达”采用“中心—辐射”（hub and spoke）互联模式，让参与机构复用现有网络链接与本地标准，实现“一点接入、一通百通”，香港转数快和老挝LAPNet是已通车的两段。
- 03数字人民币自2026年1月1日升级为“存款货币型2.0”，实名钱包余额按活期存款利率计息，经济属性由央行负债转为商业银行负债并纳入存款保险。
- 042026年陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜宣布境外央行回购工具，允许境外央行用中国国债等流动性债券从央行获得人民币流动性；上海自贸区启动离岸人民币外汇交易试点。
- 052026年6月23日，中国人民银行法修订草案提请全国人大常委会初审，明确了数字人民币的法律地位。
反方 / 局限
- — 目前“数币达”真正跑通的只有中国香港与老挝两条线，新加坡在试点，29家直接参与者覆盖的泰国、阿联酋、卡塔尔、巴西等国交易尚未实际跑起来，“一点接入”的价值仅在对手方也在网上时成立。
- — 境外央行回购工具、离岸外汇、人民币期货等多数为“试点”与“研究推进”，数字资产平台更像是“已修好的接口”而非“已通车的路面”。
- — “一线放开、二线管住”对反洗钱与跨境合规管理提出更高要求，人民币资产国际吸引力最终受制于资本项目可兑换程度、汇率形成机制、市场深度与法律的可预期性。
概念锚点
前置背景
平行视角
未来推演
延伸追问