8.1
深览指数
商业虎嗅·张卓··AI 生成
世界是个什么模型？
本文深度调查了2026年上半年中国「世界模型」赛道的资本狂欢与泡沫现状。核心发现是：约100家宣称布局该赛道的公司中，真正做预训练的不过3-5家，大量项目为蹭概念、重新包装的老项目。文章揭示了资本驱动下的一套完整的「造神」机制——从盯人、包装、刷榜到做局放卫星，技术能力与商业闭环不再是核心变量，估值由叙事共识和俱乐部效应决定。适合对AI产业、一级市场泡沫、科技创业有深度兴趣的读者，提供了大量一手访谈与案例，批判性极强。原文 ↗
核心观点
- ▍当前「世界模型」赛道是一场由资本叙事驱动的泡沫，约100家宣称布局的公司中，真正做预训练的只有3-5家，技术验证趋于失效，估值由「共识强度」而非技术能力决定。
- ▍该赛道的核心机制是「资本造神」：从高校/大厂盯人，到包装成「代言人」，再到通过club deal联合投资、刷榜、放卫星PR来推高估值，形成自我强化的资金循环。
- 012026年上半年，李飞飞的World Labs获10亿美元融资，杨立昆的AMI Labs获10.3亿美元融资，成为赛道确立的标志性事件，引发国资、产业资本、财务机构的FOMO。
- 02一批2023年做3D、仿真引擎、元宇宙的项目，贴上「世界模型」标签后，近半年融了3-4轮。例如苏州一家公司，2024年创业方向是生成三维模型，2026年6月PR稿变成「空间智能与世界模型初创公司」。
- 03世界模型前两轮估值约15亿人民币起，且呈两极分化：极贵（15亿以上）或极便宜（1亿美元以下），不存在腰部。投资逻辑是「跟谁站在一起才重要」，而非技术路线。
- 04刷榜成为公开的「开卷考试」，2026年上半年WorldArena的「全球第一」换了至少六茬，包括星动纪元、极佳视界、小米等。有投资人直言，demo可能是假的，「但不重要，如果做得足够假，所有人都发现不了，那你就是真的。」
- 05FA释放注水融资信息制造市场FOMO。例如，某具身项目在FA建议下报200亿人民币估值，声称融完这轮就IPO，且顶级机构最新的上会标准是「不能被证伪的项目」。
- 06资本轮动周期加速：2025年以半年为周期（Agent、软硬件结合），2026年变成以季度换主题（Q1 OpenClaw、Q2世界模型、Q3 NeoLab）。
反方 / 局限
- — 辰韬资本合伙人萧伊婷指出，世界模型是「唯一看不太懂的投资主题」，因为一个赛道不应由技术手段定义，且当前估值已使早期机构无法参与，年化回报约30%，是「big club的游戏」。
- — 文章暗示，进入2026年下半年，很多项目已不再称自己为「世界模型」，转而使用「物理AI」，说明概念本身已「打到顶」，有被做滥的风险。
- — 虽然泡沫可能留下基础设施（如光纤过剩成就Web 2.0），但文章并未充分论证世界模型泡沫会留下什么具体基础设施，以及泡沫破裂后有多少资本将化为乌有。
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