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金价大幅下跌 投资者的“黄金信仰”还靠谱吗？
2026年7月，国际金价自1月高点回撤近30%，跌破4000美元/盎司。文章综合了私募基金经理、黄金ETF基金经理及投资机构等多方观点，分析本轮金价下跌的核心原因在于中东地缘冲突升级与美联储加息预期升温的双重冲击，并指出央行购金放缓、市场资金大幅流出等信号。文章对金价未来走势给出了谨慎乐观的判断，认为短期风险未释放完，但中长期仍有上涨可能，关键变量在于央行购金意愿、逢低配置需求以及“逆全球化”趋势是否持续。适合关注黄金投资、宏观对冲与大类资产配置的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍本轮金价下跌的核心原因是中东地缘冲突升级叠加美联储加息预期升温，而非基本面逻辑的彻底反转。
- 012026年7月13日、14日，纽约金主连合约盘中跌破4000美元/盎司，自1月高点5627美元/盎司以来跌幅接近30%。
- 02广东奶酪私募基金投资经理李忠亮指出，中东冲突导致原油价格上升，强化了市场对美联储维持高利率乃至加息的预期，压制金价。
- 03广州投资者张女士定投的工银瑞信黄金ETF联接E（020341）截至7月14日收益率为-19.23%。
- 04截至7月13日，国内14只黄金ETF近一个月资金净流出111.88亿元，其中华安黄金ETF净流出约34亿元。
- 05全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓从年初的1086.53吨回落至7月13日的1002.45吨，年内减持约84.08吨。
- 06兴业证券研报指出，自2026年2月底以来，伴随新美联储主席人选浮现，市场对美联储独立性担忧减弱，美债实际利率与金价负相关性回归，压制金价。
- 077月初美国6月非农就业数据不及预期，削弱了市场对美联储紧缩前景的担忧，金价小幅反弹。
反方 / 局限
- — 文章引用的深港龙资本负责人观点暗示，金价能否再创新高关键在于远期兑现机会，且指出若“逆全球化”转向“正的全球化”，黄金牛市可能终结，这构成了对作者主流乐观判断的潜在反方视角。
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