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深览指数
商业虎嗅·陈伊凡_YF··AI 生成
当共识越来越快，年轻投资人在赌什么？
本文通过对WAIC上发布的“阿尔法α青年投资领袖”名单及其投资方向的梳理，总结了当前科技投资的四大趋势：AI从云端走向物理世界、大模型竞争焦点转向“智能飞轮”、数据瓶颈催生科学基础模型、硬科技深水区需要耐心资本。文章的核心贡献在于，将年轻投资人的分散布局提炼为一张“正在生成的科技投资趋势图”，并强调资本正从追逐技术名词转向识别技术进入产业的真实路径。适合关注一级市场动向、科技产业趋势的投资人、创业者及行业分析师阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍资本正在从追逐技术名词，转向识别技术进入产业的真实路径；下一轮机会出现在模型红利尚未释放的环节、物理世界还未补齐的能力缺口，以及需要长期资本提前进入的基础设施中。
- 01截至2025年12月，我国具身智能和机器人领域投资事件达744起，融资总额735.43亿元；IDC预测2026年全球人形机器人出货量将突破5万台，同比增长178%。
- 02但头部企业宇树科技2025年前三季度的人形机器人收入中，来自科研教育领域的占比高达73.6%，表明设备大量卖给了高校和科研机构，距离工厂实际应用仍有距离。
- 03启明创投执行董事胡奇提出，今天最大的伪共识之一是人们对下一次跃迁技术关注过多，却较少讨论如何让现有大模型真正完成生产力重构，类比TCP/IP协议成为标准后互联网红利的漫长释放。
- 04靖亚资本投资总监刘云阶将智能价值链分为三层：智能的产生、智能的分发和智能在物理世界中的具象化，认为AI公司的核心指标应从ARR/GMV转向能否形成“智能飞轮”（数据闭环、训练闭环、用户反馈闭环）。
- 05案例：智谱2022年至2024年收入从5740万元增至3.124亿元，三年复合增长率约130%，并于2026年1月登陆港交所；快手可灵AI 2025年全年收入约10.4亿元，12月单月收入突破2000万美元。
- 062025年我国完成87次航天发射，其中民营商业火箭企业执行23次，入轨航天器324颗；行业融资总额达186亿元，同比增长32%。
- 07厚雪资本副总裁王澍禾认为，当前量子计算的光量子、中性原子、离子等路线各有瓶颈，更现实的路径是让量子计算与经典超算、GPU和CPU形成模块化协作，而非期待通用量子计算短期内独立替代。
反方 / 局限
- — 文章承认具身智能的泡沫风险：市场把大语言模型的迭代速度直接套用在机器人上，但模型能力提升不等于场景落地同步完成，Demo很难回答机器人在连续执行、失误率、部署成本和ROI方面的真实表现。
- — 文章指出科学基础模型方向存在明显难点：科学数据专业性强、标准不一、获取昂贵，且研究成果可能存在错误甚至造假，模型需学习文献、判断证据质量、理解学科规律，并与真实实验形成验证循环。
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