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反内卷一年后，七大快递巨头过得怎么样？
文章以2025-2026年七家上市快递公司年报与经营数据为基础，分析了行业“反内卷”政策后的格局变化。核心发现是各家盈利能力分化加剧：中通以18.5%的净利率遥遥领先，韵达则因量价双杀陷入困境。文章剖析了不同商业模式（加盟制 vs 直营/综合物流）对盈利结构的决定性影响，并指出国内增量见顶后，出海成为共同选择，但各家路径差异显著（极兔深耕新兴市场，顺丰与京东物流输出能力，通达系仍处跟随阶段）。适合对中国物流行业有基础认知、需了解竞争格局与战略动向的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍2025-2026年快递行业在“反内卷”政策下利润率回升，但七家公司盈利能力严重分化，核心竞争力差异在于商业模式（加盟制 vs 直营/综合物流）和战略重心（国内效率 vs 出海布局）。
- ▍国内快递市场增量见顶（业务量增速降至5.2%），出海成为各公司共同选择，但路径和深度不同：极兔押注新兴市场，顺丰和京东物流输出能力，通达系整体仍处跟随状态。
- 012025年中通营收491亿元（七家中最低），但归母净利润90.8亿元，净利率高达18.5%；顺丰营收3082亿元（最高），归母净利润111亿元，净利率仅3.6%。
- 02通达系内部盈利分化：圆通2025年归母净利润43.2亿元（+7.7%）；申通13.7亿元（+31.6%）；韵达11.7亿元（同比下降38.8%），业务量增速低于行业均值。
- 03韵达利润腰斩的直接证据是面单销售收入同比下降19.66%，说明总部为稳量压低向加盟商收费，但业务量并未有效增长。
- 04极兔2025年东南亚包裹量同比增长67.8%，市场份额从28.6%升至34.4%，东南亚单票利润（0.11美元）是中国市场（0.02美元）的5倍多，是该公司的核心利润池。
- 05顺丰与极兔2026年完成交叉持股（顺丰持极兔9.98%，极兔持顺丰4.29%），并设立5年锁定期，意在借资本换时间，互补高端与中低端市场及跨境能力。
- 06京东物流2025年营收2171亿元（+18.8%），一体化供应链客户贡献占比53.5%，核心壁垒在于帮助客户管理库存和预测。
- 072025年中通营业成本中“其他成本”同比暴增96.2%（至116.8亿元），主要因直客业务支出增加55亿元，显示出向高价值客户转型的短期成本代价。
反方 / 局限
- — 文章引用的三线城市邮政从业者反馈表明，虽然邮政响应政策调高了价格，但部分快递公司并未严格执行，导致老客户流失，暗示“反内卷”并未完全落实到所有参与者，价格战仍有暗流。
- — 中通利润虽高，但其“其他成本”暴增和调整后净利润同比下降6.3%的数据暗示，其高质量转型可能侵蚀短期利润，并存在隐忧。
- — 虽然各公司均强调出海，但文章本身也指出通达系出海至今没有真正拿得出手的数字，整体尚处跟随状态，且国际市场已有DHL、FedEx等巨头盘踞，中国物流企业网络仍在建设期。
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