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证监会批准长鑫科技科创板IPO申请
长鑫科技科创板 IPO 获证监会批复，拟募资 295 亿元，成为科创板史上第二大 IPO，仅次于中芯国际。2026 年一季度净利润达 247.6 亿元，业绩从巨额亏损实现 V 型反转。文章详述了其全球第四的 DRAM 市场份额、国资主导的股东结构，以及行业强周期和技术代差等潜在风险。适合关注半导体产业投资、国产替代进程或周期行业分析的深度读者阅读。
核心观点
- ▍长鑫科技科创板 IPO 获批，是国产 DRAM 芯片产业里程碑式突破，但公司前景高度依赖行业周期和 HBM 技术追赶速度。
- 01IPO 自受理至获批仅 148 天，是科创板“IPO 预先审阅机制”首单过会项目。
- 02拟募资 295 亿元，为科创板史上第二大 IPO；其中 130 亿用于 DRAM 技术升级，90 亿用于前瞻技术研发。
- 032026 年 Q1 营收 508 亿元，净利润 247.6 亿元；预计上半年归母净利润 500-570 亿元，同比暴增超 22 倍。
- 04全球 DRAM 市场份额达 7.67%，位列全球第四，打破三星、SK 海力士和美光三巨头垄断。
- 05股权结构中合肥国资合计持股超 35%，大基金二期持股 8.73%，多家险资在行业低谷期逆势投资。
- 06公司实施覆盖 6760 人次的员工持股计划，董事长朱一明自愿分配 7.68 亿股用于员工激励。
反方 / 局限
- — DRAM 行业具有极强的强周期属性，当前高盈利建立在产品供不应求与价格高位之上，供需一旦逆转，业绩将面临波动风险。
- — 在 AI 时代核心的 HBM 赛道上，公司与国际头部厂商（三星、SK 海力士）仍存在技术代差，未来若技术迭代不及预期，增长动力可能受限。
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前置背景
平行视角
未来推演
延伸追问