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泡泡玛特王宁，让东莞老板们坐不住了
本文以东莞石排镇潮玩代工厂富之馀的创始人杨荣全为主角，结合多位从业者的视角，呈现了潮玩产业带从外销代工向内销品牌转型的真实历程。文章核心结论是：泡泡玛特等高毛利头部品牌的出现，让代工厂老板们看清了“代工3%-5%利润率 vs 品牌70%+毛利率”的悬殊差距，从而纷纷尝试孵化自有IP。但转型之路艰辛，工厂在制造基因与品牌运营能力之间存在明显鸿沟。文章适合想理解中国制造向品牌转型微观案例、或关注潮玩产业链演变的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍东莞潮玩代工厂的转型核心动力，是制造业利润率（3%-10%）与头部品牌（泡泡玛特毛利率72.1%）之间的巨大落差，但工厂缺乏品牌运营与IP叙事能力，转型之路艰难。
- 01泡泡玛特2025年营收突破371.2亿元，同比增长184.7%，净利润率35.1%，毛利率高达72.1%。
- 02石排镇单纯代工企业从2023年的31家下降至2024年的26家，而授权二次创作及自主品牌企业从14家增加至22家。
- 03富之馀创始人杨荣全从喷油工起家，工厂转型分三步：单工序加工（利润率3%-5%）→成品代工（利润率约10%）→尝试自有IP。
- 04杨荣全两次拒绝泡泡玛特的独家协议（包场产能和排他协议），选择多元化客户，最终与52TOYS、Rolife若来、名创优品等多家品牌合作。
- 05杨荣全的自有IP“GANA嘎娜”2022年推出，采用“硬质PVC脸壳+毛绒身体”结构，比泡泡玛特LABUBU搪胶毛绒系列早一年，但市场接受度不足，后被“冷藏”。
- 062020年，欧美客户批量取消订单，倒逼东莞玩具厂从外销代工转向内销潮玩，富之馀在那年进入泡泡玛特供应链。
反方 / 局限
- — 作者暗示了工厂转型的根本矛盾：制造业基因与文化产业（品牌运营、IP叙事、渠道整合）之间存在天然差异，杨荣全多次感慨“这条路走起来很心酸”。
- — 文章承认，即使GANA嘎娜工艺更好，但新IP缺乏认知度，难以与成熟品牌（五六十元的PVC盲盒）竞争，比市场“早了一年”反成劣势。
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