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华尔街终于开悟了：AI巨头的护城河在“云”里？
文章核心观点是，云计算已成为科技巨头AI投资的“终极答案”和变现护城河。不同于广告或模型订阅等路径模糊的商业模式，云计算的盈利模式已被市场验证，且利润率极高（如AWS达39%）。作者通过亚马逊、微软、谷歌最新财报中的云业务强劲增长数据，论证了为何华尔街对AI巨额投入的态度从“焦虑”转向“开悟”——只要云业务能支撑，烧钱就是合理的。文章适合关注科技巨头战略、AI产业投资逻辑的读者，帮助理解当前市场对AI投入回报的认知转变。原文 ↗
核心观点
- ▍云计算的商业盈利模式已获市场验证，成为科技巨头AI巨额投入的“终极答案”和护城河，其变现逻辑远清晰于聊天机器人广告或模型订阅制。
- ▍华尔街近期对AI投入的态度发生转变，从“见现金流出就抛售”转向认可：只要背后有云计算业务托底，AI烧钱就站得住脚。
- 01亚马逊AWS第二季度营业利润率高达39%；CEO安迪·贾西表示，采购算力设备平均不到三年收回成本，而与AI客户签订的合同多长达五年以上。
- 02AWS第二季度营收同比增长37%，远超分析师预期的31%，财报发布后亚马逊股价暴涨。
- 03微软Azure云业务实现超预期的43%增长，股价获巨幅拉升；亚马逊和微软在财报发布后市值合计暴涨约9500亿美元。
- 04谷歌云业务暴增82%，尽管因上调资本支出短暂遭遇股价踩踏，但此后迅速反弹收复跌幅。
- 05Piper Sandler 2024年6月对IT高管调查显示，多数人计划增加云计算投入，计划增加自有计算设备支出的相对较少。
- 06AWS 2024年4月与Anthropic签署了超过1000亿美元的10年期合同。
- 07亚马逊CEO预计AWS最终有望成长为年营收达1万亿美元的企业，目前分析师预计其2024年营收约1700亿美元。
反方 / 局限
- — 如果AI泡沫破裂，如Anthropic、OpenAI等大买家陷入困境，巨额合同可能被重新谈判，积压订单将减少，云巨头会受影响。
- — 微软和谷歌的云业务增长速度已超过亚马逊，若持续，可能在本十年末挑战AWS的主导地位。
- — 缺少云业务护城河的纯AI玩家（如Meta）退路较少，Meta考虑自建云业务，但面临三大巨头的绝对壁垒。
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