7.0
深览指数
商业腾讯新闻·野马财经··AI 生成
太乙救哪吒，宁波80后富豪掏30亿图什么
深陷停产危机的哪吒汽车迎来重整投资人——一家名为“太乙圣莲”的新设合伙企业拟出资30亿元获得约70.62%股权，其背后是宁波80后商人、上市公司山子高科实控人叶骥。文章详细拆解了资金用途（6成用于复产、4成清偿债务）、哪吒当前的资产价值（双资质+三大基地+海外渠道）与巨大财务窟窿（亏损近184亿、账面仅剩1545万元），以及叶骥自身山子高科主业的失血状况。核心判断是：此交易并非财务投资，而是叶骥为补齐自身造车资质拼图的产业赌注，资金能否按期到位、产线能否在年内复产挽救“双资质”是两大关键悬念。适合关注新能源车企重整、资本运作及产业并购逻辑的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍叶骥此次以体外公司太乙圣莲出资30亿重整哪吒汽车，并非财务投资，而是为自己缺整车资质的业务版图补齐“双资质”拼图——山子高科旗下的红星资质已在2026年6月被注销，这正是他再度入场的核心动机。
- ▍30亿中真正用于复产的资金约18.33亿元，资金是否按期到账是最大不确定性；叶骥本人背负5条限高令，自身控制的上市公司正处于主业失血状态（2026年上半年整车收入为零、扣非净利亏损扩大）。
- 01太乙圣莲成立于2026年4月，专为本次重整而设；出资结构为浙江山子控股（叶骥实控）99.97% + 玉虚科技0.03%。
- 02披露的“三步走”路线：优先恢复哪吒X车型生产（年销目标1万辆）、后续扩展至年产30万辆、长期目标年产值400亿元并启动IPO。
- 03哪吒汽车三年累计亏损近184亿元，2024年11月停产至今；截至2026年8月底，账面可用资金仅1545万元。
- 04哪吒的“双资质”是吸引投资的关键；按工信部规定，若2026年内不能恢复生产（至少年产2000辆），资质将被公示甚至取消。
- 05叶骥在2020年通过类似“体外壳”梓禾瑾芯32亿元接盘银亿股份，但32亿并未按时到位，后续引入吉利、海尔、宁波地方国资才勉强走完重整。
- 06山子高科2026年上半年整车销售为零，自身总负债约44.8亿元，经营活动现金流净额约-1.47亿元；关联方非经营性资金往来余额高达47.3亿元。
- 07这是叶骥对哪吒第二次出手：2025年曾以45亿方案被债权人否决，2026年3月法院裁定终止前一轮重整；一个月后成立太乙圣莲再入场。
反方 / 局限
- — 资金风险：30亿投资款目前仍为认缴、实缴为零，分三期支付，叶骥目前被5条限高令缠身（涉案金额26.26万元），能否按期履约存疑。
- — 运营风险：哪吒已停产近两年（2024年11月至今），泰国市场2026年上半年仅销365辆并面临补贴追讨诉讼（超过20亿泰铢），复产和海外重建难度极大。
- — 重整排位：普通债权清偿率极低（80万以下仅约12%，超出部分债转股），若资金到位后运营未起色，债权人最终回收率可能远低于预期。
11 分钟 · 5 卡片 · 12 资料
读原文 →