OpenAI 免费与 DeepSeek 涨价看似矛盾，实则基于各自的成本结构。OpenAI 在 7 月 30 日已将 GPT-5.6 Luna 的 API 价格砍掉 80%——纯文本推理成本已跌到趋近于零，所以敢免费来圈 10 亿周活用户的数据飞轮。DeepSeek 则因 V4 Flash 单日处理量高达 8 万亿 Token，算力已近极限，峰谷定价（工作日高峰翻倍）已不够用，只能整体涨价。两家的核心差别在于：OpenAI 卖的是低成本占领用户习惯的“Chat”，DeepSeek 卖的是被真实算力成本锁定的“API”生产力。

2026 年 5 月，DeepSeek 刚把 V4-Pro 永久降价 75%，打穿同行价格体系；小米等厂商跟进，最高降幅达 99%，中国大模型开启“价格战”。但仅三个多月后，DeepSeek 却宣布大幅涨价。这 180 度转弯的背后是算力供需失衡：HBM 存储芯片价格暴涨、CoWoS 封装产能排到年底，驱动算力租赁市场规模从 2025 年 328 亿飙升至 2026 年 Q1 的 680 亿。同时，豆包、智谱 GLM 等也陆续涨价，行业已从“烧钱换规模”转向“成本可控下的商业化”。理解这一成本传导链条，才能看懂为什么 DeepSeek 的“便宜”无法持续。

AI 服务涨价潮的冲击并非均匀分布。金融风控、医药研发等能直接量化 ROI 的产品，客户买的是结果而非 Token 数，成本翻倍也难以撼动其付费意愿。而 C 端订阅的 AI 写作、陪伴、客服等，月费只有二三十元，API 一涨价毛利率就被吞噬，却不敢轻易对用户提价。行业调研显示，已有 17% 的中小 AI 公司因算力压力退出赛道，其中大量是纯 API “套壳”应用。更极端的案例是 AI 编程公司：一个用户跑了 100 亿 Token，实际成本上万美元，但订阅费仅收 200 美元——这种“用亏损换增长”的套壳产品，在涨价潮中会最先出局。

DeepSeek 涨价只是开始，豆包、智谱等厂商已陆续跟进。未来 AI 应用层的存活标准正从“调 API 跑 Demo”转向“能否把 Token 消耗转化为客户价值”。能转嫁成本的（如金融风控、企业知识管理）将受益于格局出清；不能转嫁的（如 C 端 AI 写作、AI 客服）则面临毛利率归零的生存危机。摩根士丹利 2026 年报告指出，市场对 AI 的定价已从技术突破预期转向资本回报率（ROIC）考核——这意味着一大批靠低价模型套壳的“伪 PMF”产品将在 6-12 个月内被淘汰。

文章说“套壳”应用会最先倒下，但真正值得追问的是：为什么 73% 的 AI 初创公司明明在“套壳”却还能拿到融资？这指向一个更深层的问题——投资人到底在押注什么？是在押注技术壁垒，还是押注“切入市场的时间窗口+流量的早期红利”？当 API 涨价把“套壳”的成本优势抹平，这类公司的估值逻辑将面临根本性重塑。而一个更尖锐的问题随之浮现：既然连 AI 编程工具（如 Cursor）都在用亏损换增长，AI 行业到底有没有健康的 BMPF（商业模式产品契合度）？