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山姆“断货王”冲击IPO：湖南状元创业，一年赚走美国人14亿
阿麦斯食品，一家从深圳起家的中国糖果公司，正凭借剥皮软糖、音乐棒棒糖等创意爆品，冲击港股IPO。其创始人马恩多曾是湖南高考文科状元，公司通过先嵌入沃尔玛等欧美主流零售体系、再反向建立品牌的方式，实现了三年营收从10亿到27亿的快速增长，净利润达6亿元。文章详细拆解了其“创意糖果+情绪价值”的商业模式、双品牌战略及对北美市场的重度依赖，并指出创意易被模仿、巨头竞争激烈等风险，适合关注出海消费品牌、快消品商业模式及IPO案例的读者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍阿麦斯的核心竞争力在于将糖果从基础食品转化为具备互动体验和情绪价值的消费品，通过持续推出高识别度的创意爆品，在欧美巨头主导的糖果市场中实现差异化突围。
- 01阿麦斯2025年营收27.82亿元，净利润6亿元，三年复合增长率超过60%，毛利率从42.1%提升至49.6%。
- 02其爆品策略具体体现为：可剥皮的软糖（Peelerz）、通过骨传导听音乐的音乐棒棒糖（TastySounds）、可拼搭的4D积木软糖，这些产品强化了互动、娱乐和分享属性。
- 03阿麦斯采用“双H战略”（Happy+Healthy），旗下拥有主打创意糖果的“阿麦斯”和聚焦营养糖果的“贝欧宝”两个品牌。自有品牌收入占比从2023年的47.2%提升至2025年的70.7%。
- 04公司渠道高度依赖KA大客户，2023-2025年来自KA客户的收入贡献均超六成，并已进入沃尔玛、山姆等全球头部零售体系。北美市场收入14.65亿元，占总收入52.7%，是中国以外最大的市场。
- 05按2023-2025年零售额计，阿麦斯是全球前30大糖果公司中增长最快的企业，复合增速61.9%，远高于行业平均5.9%。
- 06创始人马恩多2004年从糖果OEM代工起步，2008年独自前往美国与沃尔玛谈判，为后续进入全球零售体系打开突破口。
反方 / 局限
- — 创意软糖的模仿门槛不高，旺旺、徐福记、新期天等品牌已推出类似剥皮软糖产品，对阿麦斯持续迭代爆品的能力形成考验。
- — 阿麦斯全球软糖市占率仅为2.2%，与哈瑞宝、费列罗、亿滋国际、玛氏等传统巨头差距巨大，仍属于挑战者。
- — 公司收入高度依赖北美市场，国际贸易环境、汇率波动及海外监管政策变化，都可能对经营业绩产生显著影响。
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