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韩国股市的钱，正在搬家来中国？
高盛等投行报告显示，资金正从韩国等亚洲市场轮动至港股，尤其流向中国AI产业链。韩国存储板块因估值高位和短期回调进入技术性熊市，而港股互联网巨头因AI应用落地预期出现反弹。但多数投资者仍将此视为短线交易，对行情持续性存疑。机构整体更看好A股，因其高端制造和硬科技公司占比更高、国家队资金储备充足且居民存款搬家趋势明显。适合关注亚太市场资金流向和科技股轮动的投资者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍资金正从韩国存储板块轮动至港股互联网巨头，背后是投行对AI投资逻辑的重估——从'资本开支受益者'（半导体、存储）转向'资本开支承担者'（云服务商、AI应用方），后者估值更具吸引力。
- ▍相较于港股，机构更看好A股，因其高端制造和硬核科技公司占比更高、国家队资金储备充足，且居民定期存款到期搬家至权益市场的趋势正在形成。
- 01韩国综合股价指数较6月历史高点下跌约20%，进入技术熊市区间。恒生科技指数7月8日单日大涨4.97%，创2026年以来盘中最大涨幅，阿里巴巴单日涨超10%。
- 02高盛发布《投资策略：看好中国人工智能产业链》报告，建议做多其自建的中国AI价值链篮子（GSXACART），覆盖电力、半导体、AI基础设施、AI模型及AI应用五大方向。
- 03高盛认为，资金流动情况强化了'资金从韩国、台湾、日本向香港轮动'的判断。截至7月9日，南向资金连续第五日净买入港股，单日净流入98亿港元。
- 04摩根士丹利首席策略师威尔逊指出，半导体失速但'扩散行情'正在接棒，美股行情正从以半导体为核心的AI资本开支主线，向更广泛的市场板块扩散轮动。
- 05机构维持对存储行业长期看多立场，理由是2027年预期盈利增长35%-40%及AI智能体普及浪潮。但短期多头敞口高位，在高波动率环境下难以维持。
- 06摩根士丹利于2026年3月中东危机爆发之际转超配A股，此后沪深300相对MSCI中国指数跑赢6个百分点。核心理由包括A股高端制造占比高（41.1% vs 12.9%）和国家队资金储备。
反方 / 局限
- — 多数投资者仍将港股视为短线战术性交易，基金经理表示'阿里巴巴做了个T，博了一波反弹先卖了'，对行情可持续性存在疑虑。
- — 港股面临挑战：一季度业绩或低于预期，7月IPO解禁规模大；若美联储降息预期消退乃至转为加息，港股流动性前景将面临不确定性。
- — 市场走势大概率要到夏季前后才能趋于明朗，当前反弹是否构成趋势拐点仍需观察。
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