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一口锅吃了七年，华为和赛力斯决定分灶
2026年9月，华为与赛力斯调整合作模式：问界从华为主导转为赛力斯主导、华为赋能。本文详细复盘了七年合作历程——赛力斯从濒临破产到依托华为成为50万级SUV销冠，但也付出了四年超1100亿元采购额、单车超13万元流向华为的高昂代价。随着鸿蒙智行从一家独大扩至五界并行、赛力斯自身出现亏损，分灶是边界重划也是自救。文章对财务数据、利益分配的不对称性挖掘深入，适合关注车企与科技公司合作模式、供应链利益博弈的读者，在理解“华为概念股”真实成本和风险方面有参考价值。原文 ↗
核心观点
- ▍华为与赛力斯从华为主导调整为由赛力斯主导、华为赋能，赛力斯需要独立操盘产品定义和品牌营销，经营責任与风险全数移交，标志着七年合作的一次边界重划。
- ▍赛力斯长期付出高昂费用：2022-2025年四年间向华为体系采购额合计1113.35亿元，占同期营收的29.29%，而同期扣非净利润仅14.82亿元；2025年单车平均约13万元流向华为体系。这种利益结构在经济下行时变得脆弱。
- 012021年6月，上汽董事长陈虹公开表示“上汽不能接受和华为合作自动驾驶，那样华为成了灵魂、上汽成了躯体”，而当时濒临巨亏的小康集团选择全面合作。
- 02这是最优出路。2023-2024年，问界M7、M9接连成为爆款，赛力斯扭亏为盈，2025年营收1650.54亿元创新高，净利润59.57亿元，M9一款车卖了11万辆，连续两年坐稳50万元级销冠。
- 03合作模式下风险全由赛力斯承担：原材料涨价、价格战让利、库存减值由赛力斯消化；华为按订单结算，卖一辆收一辆。
- 042026年上半年赛力斯营收同比下滑7.87%，归母净亏损17.17亿元，二季度单季亏24.71亿元；8月问界销量20652辆，同比下降49.68%。
- 052026年国内乘用车零售同比下降20.2%，汽车行业利润率仅3.8%，整车制造环节仅1.5%；赛力斯董事长张兴海称单车制造成本上浮1.5万-2万元。
- 06鸿蒙智行从问界一家独大扩至五界并行，问界从独生子变成长子，不再被偏爱，激光雷达首发权被其他品牌抢走。8月数据：问界占鸿蒙智行一半以上，其余四界总销量接近另外一半。
- 07赛力斯正在培育不依赖华为的全新品牌AIVA，采用字节豆包大模型、元戎启行智驾、宁德时代电池；问界正按德国标准推进认证，长期目标海外销量占三分之一。
反方 / 局限
- — 分灶后问界的品牌溢价短期内可能受到冲击，有消费者表示“没有华为是赛力斯，就是野鸡”，二手车价格亦面临不确定性。
- — 问界过去七年的产品定义能力和品牌号召力几乎全部来自华为，如今赛力斯要接手这些核心能力，缺乏独立证明，结果尚不确定。
- — 赛力斯虽然手握731.5亿元现金、400家用户中心等资源，但真正的挑战不在账面，而在能否独立定义下一代爆款产品。
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