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长鑫科技IPO弃购率0.17%系散户被动失误
长鑫科技科创板IPO网上弃购率仅0.17%，远低于今年新股平均水平，但绝对弃购股数达658万股，金额超5700万元。文章分析指出，弃购主因是散户资金被券商系统自动占用、融资爆仓等被动操作失误，以及用静态历史估值误解周期股导致的主动避险。与散户相反，社保、腾讯、阿里等机构几乎零弃购，战略配售豪华。该事件折射出散户与机构在周期股估值认知上的巨大鸿沟，以及券商系统设计对散户打新造成的摩擦。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍长鑫科技IPO网上弃购率0.17%看似极低，但绝对弃购股数庞大，该现象的核心成因是散户被动操作失误（资金被系统占用、融资爆仓）与对周期股估值认知偏差的叠加，而非对公司的基本面不看好。
- 01网上弃购658.62万股，对应金额5703.67万元，但网上发行总规模高达38.45亿股，中签号770万个，0.17%的弃购率低于2026年已上市12家科创板新股0.24%-0.51%的区间下限。
- 02散户弃购的四大原因包括：券商系统自动将打新资金用于国债逆回购；融资账户爆仓或保证金不足；静态市盈率高达308.92倍远超行业均值，引发破发担忧；短期科技股和存储板块回调导致悲观情绪。
- 03机构与散户态度分化明显：网下机构仅弃购3.16万股，弃购率不足千分之一；战略配售吸引社保基金、养老基金、腾讯、阿里、小米等65家机构参与，获配金额144.37亿元。
- 046家联席主承销商合计包销5731.01万元，平摊到每家不足1000万元，风险敞口极小。
反方 / 局限
- — 文章主要从散户操作失误和认知偏差角度解释弃购，但未深入探讨券商系统设计（如自动逆回购为默认设置）是否本身就是一种需要监管层关注的制度性摩擦，以及这种设计对散户散户打新体验的长期影响。
概念锚点
前置背景
平行视角
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