7.2
深览指数
商业36 氪·金角财经··AI 生成
“飞行汽车”一哥，不好卖了
亿航智能在获得全球首张eVTOL型号合格证后，商业化并未如期爆发。2026年一季度净亏损扩大至1.264亿，销量暴跌至仅4架，股价较高点跌去95%。文章核心指出亿航面临两大困境：客户严重依赖地方国资，导致应收账款翻倍、经营现金流转负；同时，广汽高域和小鹏汇天等资金、资源实力远超亿航的巨头已加速入场，其先发优势正在被快速稀释。适合关注低空经济、硬科技投资和产业竞争格局的读者。
核心观点
- ▍亿航智能在拿到全球首张eVTOL型号合格证后，商业化并未爆发，反而面临销量暴跌、亏损扩大、股价接近腰斩的困境，其先发优势正被后来入场的国资车企和科技巨头快速稀释。
- ▍亿航的核心问题在于客户结构高度依赖地方国资，这带来了订单持续性风险和不断加大的应收账款回款压力。
- 012026年一季度，亿航净亏损1.264亿元，同比扩大61.2%；仅卖出4架EH216系列eVTOL，同比下滑63.6%。
- 02自2023年10月取证以来，EH216-S累计交付超400架，客户大多为地方国企，如贵州贵旅集团、长春净月高新区国资平台等。
- 032024-2025年，亿航应收账款从0.58亿元增至1.12亿元，接近翻倍；同期营收反而从4.56亿元下滑至4.18亿元。
- 04亿航股价从2021年高点的129.8美元跌至2026年6月的6.82美元，较高点跌去约95%，市值蒸发约440亿元人民币。
- 05广汽孵化的高域AirCab与亿航EH216-S高度相似，已进入试产阶段；小鹏汇天的“陆地航母”已获得7000台订单，其2025年研发费用是亿航过去5年研发总和的10倍以上。
- 062026年一季度，亿航研发费用占营收比例超过230%，经营现金流净额由正转负，为-1.8亿元。
反方 / 局限
- — 文章暗示，亿航曾是行业先行者，其技术积累和适航认证的先发优势并未被完全否定，但其依赖的商业模式在巨头入场后显得脆弱，先发优势能维持多久仍是未知数。
- — 作者引用大疆白皮书指出，eVTOL距离规模化运营仍需基础设施、监管和市场的长期培育，但这并非亿航一家的问题，整个行业都面临这一阶段。
亿航智能eVTOLEH216-S胡华智高域小鹏汇天广汽低空经济型号合格证
12 分钟 · 4 卡片 · 10 资料
读原文 →