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商业虎嗅·道总有理··AI 生成
康佳“溃败”，与不爱看电视的年轻人无关
本文以康佳主动退市事件为由头，核心论点并非归咎于彩电行业下行，而是揭示康佳因盲目跨界、资源分散而导致主业空心化。作者对比了TCL、海信等同行的成功多元化路径（沿着主业技术或渠道延伸），指出康佳的副业（环保、产业园、低毛利供应链贸易）脱离主业根基，且错失CRT向液晶、Mini LED等多轮技术窗口，陷入低价竞争与高端缺席的困境。适合关注中国企业战略、产业竞争及转型案例的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍康佳溃败的核心原因不是彩电行业下行，而是其无休止的、脱离主业的跨界副业（环保、供应链贸易、产业园）耗尽了家底，导致主业空心化，错失技术迭代窗口。
- ▍成功的产业多元化应基于企业核心能力的外溢与延伸（如TCL向上游面板延伸），而康佳的跨界是追政策风口，与主业协同弱且回报周期长。
- 012023年至2026年上半年，康佳合计营收426.5亿元，净利润亏损高达195.5亿元。
- 02同期，TCL电子2025年收入增长15.4%，海信视像净利润24.54亿元；TCL华星2025年净利润80.1亿元，实现正向循环。
- 03康佳2017年业务拆分为八条线，环保项目累计拿下近80亿元订单，但其供应链管理业务毛利率极低（2018年仅为0.99%），导致归母净利润下滑91.87%。
- 04资源分散导致研发投入从2020年的6.8亿元降至2024年的4.16亿元，而同期TCL 2023年研发投入为95亿元。
- 05康佳长期依赖价格战，电视均价从2015年的3200元降至2020年的1800元。在高端市场（8000元以上），其份额不足1%，2025年彩电业务毛利率为-2.11%。
- 06康佳在CRT向液晶转型关键期，液晶工厂直到2008年底才落地，2009年液晶电视出货量仅为TCL的一半。
反方 / 局限
- — 文章末尾指出，康佳退市后仍有转型机会：PCB和半导体业务（如Mini LED）踩中AI算力浪潮，但规模与技术储备与头部厂商（如京东方、鹏鼎控股）差距悬殊，能否翻身仍是未知数。
- — 作者暗示，市场份额数据（如康佳跌至第五）与高端市场缺失，本身也反映了行业大环境对所有玩家的冲击，但康佳因自身战略失误而放大冲击，这一点文章中未作更深入的同业风险对比。
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