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商业虎嗅·黄青春··AI 生成
携程被打回原形了？
2026年携程因反垄断被罚没51.79亿元，其核心的“特牌-金牌”分级定价与独家合作体系被监管击穿，酒店定价权和渠道选择权回归商家。文章拆解了这套控制体系如何运作，以及佣金率下行、国内需求疲软、营销费用上涨对携程基本面的三重挤压。同时分析了入境游和AI能否成为携程新的增长引擎，指出入境游受制于涉外服务短板和变现效率，AI则正成为行业标配。作者认为，携程躺赚时代已结束，需要重新适应赚辛苦钱的节奏。适合关注互联网监管、OTA行业竞争格局、商业战略的读者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍监管铁拳砸裂了携程支撑高利润的核心商业模式——通过“特牌-金牌-无牌”分级合作制度和调价助手等工具，控制酒店定价权与渠道选择权，这套躺赚体系已崩塌。
- 01监管处罚决定书披露，携程的分级合作制度具有隐蔽性：独家要求从不落于纸面合同，全凭业务经理口头博弈，核心筹码是平台的流量倾斜。
- 02具体机制分三阶段：特牌酒店需拿不低于15%的保留房、承担12%-15%的佣金，核心房源不得上竞对平台；金牌酒店售价必须比其他平台低5%以上；无牌商家也须保证携程端价格不高于其他渠道。
- 032026年Q2携程财报显示，51.79亿元反垄断罚没款全额计入当季，单季净亏损达-24亿元，上半年净利润同比暴跌99.55%。
- 04剔除52亿罚没款后，Q2净利润约27亿元已同比下滑；经调整EBITDA 45.65亿，同比减少约3亿元。
- 05整改后国内酒店综合佣金率有所下调，中信证券测算佣金率每下调1%，将影响携程2026年经调整净利润约10%。
- 06二季度销售及营销费用38亿元，同比增长15%，显著高于6%的营收增速，管理层归因于全球扩张但也承认国内竞争加剧的营销增量。
- 07入境游表现亮眼：双节期间一日游订单量同比大涨近300%，门票订单增长超220%，火车票订单增幅超170%。
- 08AI应用方面，TripGenie辅助产生的订单同比增长约400%，近60%的交互已与预订相关；智能导购系统承担了80%的售前咨询工作。
反方 / 局限
- — 入境游运营成本远高于国内游，多语言服务体系、全球呼叫中心、本地化营销都需巨额基础设施投入，投资回报周期漫长，市场对国际化业务何时盈利仍缺乏数据支撑。
- — AI正成为OTA行业的基础能力而非差异点：飞猪推出“飞猪帮帮”，同程将“程心AI”与DeepSeek融合，豆包也在国庆前夕上线全场景出行服务。
- — 入境游面临结构性瓶颈：下沉市场缺乏涉外服务人员，景区缺少多语言标识与讲解，官方旅游宣传预算与泰国、Booking/Expedia等存在量级差距。
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