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商业虎嗅·餐企老板内参··AI 生成
风口浪尖上的麦记牛奶公司
文章以麦记牛奶公司从一年扩张千家店到2026年陷入加盟商维权危机为线索，深度剖析了新中式糖水赛道的泡沫与困境。作者指出，该品牌本质是乘着新茶饮溢出加盟商、经济下行口红效应与健康叙事的“风口”崛起，但后端供应链与管理的滞后导致品牌与加盟商矛盾爆发。文章通过回顾许留山、满记甜品、鲜芋仙的前浪命运，论证糖水品类因季节性、强堂食、低频率等基因限制，难以复制奶茶的万店路径，2026年将是行业洗牌年。适合关注消费赛道投资、连锁商业模式的读者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍麦记牛奶公司的危机本质是后端供应链、管理和督导能力跟不上前端门店的疯狂扩张速度，不是单一的“罚款”问题。
- ▍糖水品类因季节性、强堂食、低消费频次及地域认知鸿沟等基因限制，天花板远低于奶茶，不可能复制万店神话。
- 01麦记牛奶公司从2025年初约53家店，到年底突破1000家，不到十个月开出近千家店，刷新糖水行业纪录。
- 022026年6月，多位加盟商爆料：承诺堂食毛利率70%实际仅45%-50%，商场店日销售额仅千元左右，总部稽核罚款严苛。
- 03麦记牛奶公司创始人徐康于2026年6月卸任运营主体职务，品牌主体公司注册资本仅10万元。
- 04食品产业分析师朱丹蓬指出，品牌方可能通过“以罚代管”和压榨供应链获取利润。
- 05许留山因新茶饮冲击和加盟管理失控，2023年末门店几乎全关；满记甜品门店从巅峰近500家腰斩至200余家，正在转型。
- 06鲜芋仙在2026年4月被CFB集团收购，CFB CEO指出现制芋圆的独特口感是机器无法复制的护城河。
- 07《中国糖水品类趋势报告2026》显示，糖水门店高度集中于高线城市，新一线城市占比29%。
反方 / 局限
- — 文章承认麦记牛奶公司管理层已意识到问题，将目标转向精细化运营和门店生存，品牌仍有转型可能。
- — 作者提到海底捞、古茗等餐饮巨头是否将糖水作为独立品牌大力推广，将是影响赛道格局的变量。
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