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商业36 氪·36氪的朋友们··AI 生成
补贴→Token计费→降价，OpenAI打响价格战，Token经济学拐点将至？
本文梳理了生成式AI商业化从月包订阅、补贴大战到Token按量计费的三阶段演进，指出企业端AI账单已全面失控（如Uber前4月耗尽年度预算），引发价格战。文章核心判断是：在OpenAI与Anthropic产品高度可替代的竞争格局下，降价无法构建护城河，只会进一步恶化本已巨亏的利润率，并通过云服务财务循环向外传导风险。文章还揭示了中国模型DeepSeek以极低定价切入美国企业市场这一被忽视的变量。适合关注AI产业商业逻辑、投资估值及中美竞争格局的深度读者。
核心观点
- ▍生成式AI商业化面临根本性转折：当Token按量计费暴露真实成本，价格战将迫使行业放弃'Token消耗越多越好'的叙事，寻找新的商业化故事。
- ▍OpenAI与Anthropic产品高度可替代，降价只能延缓份额流失而无法构建护城河，并可能通过云服务财务循环（二者占微软、甲骨文、谷歌和亚马逊约2万亿美元未来云承诺的逾半数）将风险外溢至英伟达、甲骨文等算力链公司。
- 01AI商业化经历三阶段：2023年2月ChatGPT Plus月费订阅为开端；补贴大战中微软GitHub Copilot平均每用户月亏损超20美元；2026年6月微软强制转向Token计费，一次编程会话即可消耗30-40美元。
- 02企业端账单失控：Uber前4个月耗尽全年Token预算；Salesforce预计全年付给Anthropic约3亿美元。企业数据平台Entelligence.AI数据显示，每投入1美元AI Token费用，仅18美分产生实际用户价值，44美分用于修复AI自引Bug。
- 03企业已主动管控：亚马逊叫停内部AI使用排行榜，微软计划停用部分部门Claude Code订阅。高盛指出部分企业AI Token支出已达员工总人力成本的10%。
- 04据《华尔街日报》，OpenAI正考虑大幅下调Token费用以争夺Anthropic的企业客户，此举部分是为'抢占先手'应对Anthropic的预期降价。
- 05中国模型DeepSeek成最大变量：据Ramp数据，DeepSeek登顶美国企业软件订阅增速榜首，且是真实付费直连使用。其API均价约为GPT-5.5的十分之一，Claude Opus 4.7的十一分之一。
反方 / 局限
- — 摩根大通分析师Mark Schilsky持相反判断，认为当前账单焦虑是'通往更高支出的最小减速带'：单位Token价格下降但渗透率提升，且代理式AI使单任务Token消耗增至传统问答的数倍，长期总支出将更高。
- — Citadel证券提出分层收费与按稀缺性定价框架：推理密集型前沿AI集中在大企业，更广泛企业应转向更简单的模型，AI使用将走向分层。
- — Nebius首席营收官Marc Boroditsky提出'valuemaxxing'概念，主张行业从追求Token消耗最大化转向使每个Token真正产生价值，但尚未找到可落地的定价体系。
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