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A股被“猴子”刷屏，公募被创新药热点包围，资金要换方向了？
本文以实验猴价格上涨引发的市场热议为引子，实质探讨了公募基金对创新药板块的最新判断。核心观点是：AI板块资金流出为创新药提供了入场契机，但该板块的持续性取决于BD出海模式的升级、国内支付端（医保+商保）改善以及企业盈利的兑现。文章密集引用了多家公募基金经理的观点，信息密度高，适合需要快速了解当前市场资金热点和机构逻辑的投资者，但缺乏对创新药板块自身风险（如临床失败、政策不及预期）的深入分析。原文 ↗
核心观点
- ▍本轮创新药反弹是产业基本面、BD出海、顶层政策、资金配置等多重利好共振的结果，并非单一事件驱动，但资金切换是直接催化剂。
- 01昭衍新药业绩预告显示，2026年上半年归母净利润预计同比大增884.9%-1377.4%，主要贡献来自实验猴公允价值变动，直接印证了CXO上游实验资源供需紧张。
- 02华夏基金指出，创新药出海持续提速，合作模式从早年的“卖单品”转向“平台级早期合作”，并认为产业、政策、支付、出海四条线正同时向好。
- 03长城医药基金经理梁福睿认为，资金端科技高位兑现溢出，创新药是资产荒里少数有“全球定价权叙事”的细分。
- 04诺安基金唐晨指出，全球MNC处于专利悬崖与管线补强压力并存阶段，而中国创新药在ADC、双抗、代谢、小核酸等方向具备高密度资产供给能力。
- 05汇丰晋信基金经理李博康提到，4月以来A股医药公司接近60笔回购，港股医药公司超过300笔集中回购，从侧面验证了医药估值水位重新回到历史低位。
- 06BD交易结构发生变化，博时基金陈西铭指出，今年新增了很多平台式BD，典型的合作方式是与全球MNC在技术平台或多个分子层面进行合作，而非去年的单个明星分子。
反方 / 局限
- — 文章虽提及资金切换，但并未深入分析AI板块的调整是否具有持续性，以及创新药承接资金的能力是否会被AI板块的反弹所逆转。
- — 多位基金经理看好创新药，但均未重点讨论创新药公司自身研发失败、商业化不及预期、以及政策红利释放速度低于预期的风险，显得观点较为乐观。
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