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算力租赁市值狂飙，谁能真正跑出来？
本文基于证券时报的调研，全面梳理了2026年A股算力租赁赛道超70家概念股的现状。文章指出，行业已从概念炒作进入资金、资源与技术的多维较量，一线厂商（利通电子、润泽科技、协创数据）凭借先发优势和百亿订单业绩狂飙，而大量跨界中小企业则面临供应链断裂、交付违约等困境。文章核心贡献在于系统揭示了行业面临的芯片供给不稳、客户留存、固定资产折旧三大考验，并指出国产芯片替代（华为昇腾）将成为行业格局重塑的关键变量。适合对AI产业链、A股题材投资有深度了解，希望看清行业真实竞争格局与风险的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍算力租赁行业已从早期的概念炒作，演变为资金、资源与技术的多维较量，且正面临英伟达认证失效、国产替代加速、大客户自建智算中心等多重变量下的关键拐点。
- ▍真正能跑出来的算力租赁企业，必须同时具备客户端拿到真实订单、供应链端拿到货源、资金端解决投入难题，以及运营端具备国产卡集群调优的硬功夫。
- 01截至2026年6月，超70家算力租赁概念股横跨15个行业，市值从20亿元到1200亿元不等，利通电子以560%的涨幅居首，市值从70亿元飙至460亿元。
- 02一线厂商业绩起飞：润泽科技AIDC业务收入从2023年的11.99亿元翻倍至2025年的25.11亿元；利通电子算力收入从0.12亿元飙升至12亿元，增幅99倍。
- 03供应链严重承压：英伟达H200从春节时的230万元涨至380万元，B300从400万元飙至900万元，大量自建智算中心厂房因无卡可挂而空置。
- 04国产芯片替代被视为变量：华为昇腾950系列有望在2026年下半年成为放量拐点，但市场焦点在于其实际适配效果能否从“能用”跨越到“好用”。
- 05跨界失败案例众多：奥雅股份采购128台GPU服务器仅交付8台；农尚环境广州项目因资金断粮停工；汇纳科技的算力大饼三年净利润承诺远未达成。
反方 / 局限
- — 一线厂商也面临潜在风险：早期高价购入的芯片面临技术换代贬值压力；头部互联网大客户加速自建智算中心或转向国产替代，导致长协续签压力增大。
- — 国产卡替代的论述存在不确定性：若国产芯片调优效果不及预期，或者无法形成稳定的超级集群，则此前押注国产路线的厂商将面临新的技术路线风险。
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