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商业虎嗅·Eastland··AI 生成
吉利脚踏两只船
本文通过分析吉利汽车2023-2026年的销量、新能源转型、出海战略和补能技术布局，提出核心理念：吉利的成功并非源于技术或模式的绝对领先，而是其“对冲”思维——在燃油与电动、纯电与插混、国内与海外、换电与超快充等多个岔路口，采取“脚踏两只船”的策略，确保了在任何技术路线或市场突变下都有后路。作者认为，这一特质本应是资本看重的稳健性，但吉利当前较低的市盈率（7.8倍）说明市场未能充分理解其战略价值。文章提供了丰富的数据对比（尤其与比亚迪），适合关注中国汽车产业和公司战略的投资者与分析师阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍吉利汽车在竞争激烈的中国车市中跻身前三，其核心“过人之处”并非某项技术领先，而是通过“脚踏两只船”的对冲策略，在技术路线和市场选择上分散风险，确保在任何变局中都有退路。
- 01在新能源转型中，吉利并未像比亚迪一样迅速放弃燃油车，而是同时发展燃油和新能源。2026年1-9月，尽管燃油车销量下降9.2%，但新能源车多卖的16万辆不仅抵消了燃油车的下滑，还使总销量净增，新能源对增量的贡献率超240%。
- 02在新能源内部，吉利坚持纯电和插混两条腿走路。2026年1-9月，插混车对总销量增量的贡献率达到214%，说明在纯电市场增长放缓时，插混成为了关键增量。
- 03在出海策略上，吉利采用资本运营型模式，通过收购沃尔沃、宝腾、路特斯等品牌积累研发、渠道和制造资源，避免重资产建厂的风险。2025年，当比亚迪以自建渠道和工厂的模式实现外销103万辆时，吉利仅出口42万辆；但到2026年前三季度，吉利利用前期积累的资源（如雷诺釜山工厂、宝腾东南亚渠道）实现外销劲增169%至79.77万辆，迎头赶上。
- 04在补能领域，吉利同时押注换电和超快充。先与蔚来签署换电合作，随后又发布峰值2250kW的AI智充技术，并计划大规模建站。这种看似矛盾的布局，其逻辑是不同场景下的最优解：超快充面向私家车，换电面向高强度商用车（网约车、Robotaxi、物流车）。
反方 / 局限
- — 这种“脚踩两只船”的策略可能导致吉利在任何一个方向上都缺乏最顶尖的竞争深度，即“既当不成领袖，也不会成为烈士”，有可能永远无法在单一赛道上建立起绝对的技术或成本护城河。
- — 与比亚迪的全方位重资产投入相比，吉利的这种“看准方向才迈步”的保守风格，可能会在某些关键窗口期（如比亚迪在超快充领域的快速布局）丧失先发优势，尽管文章认为这种风险是可控的。
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